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财联社2月3日讯 开年以来，城投债市集季节性回暖。
财联社据企业预警通数据统计，2026年1月城投债共刊行666只，刊行边界达4228.48亿元。净融资转正至394.97亿元。刊行利率上，在“一揽子化债”战略握续深化的布景下，城投债刊行利率下行至2.23%。
刊行心绪回暖，1月城投债净融资额395亿元，十个月以来初度转正
数据显露，1月城投债刊行边界达4228.48亿元，自前年8月起流畅下过期初度迎来反弹，且刊行金额朝上同期3833.51亿元的偿还量（较前年12月亦有所增长），净融资转正。
（数据起原：企业预警通，财联社整理）
从区域散播看，城投债刊行区域分化依然明显。1月江苏、浙江、山东城投占据债券刊行量前三位，刊行金额分裂达1014.14亿元、748.39亿元、424.57亿元，共计占比超4成。
（数据起原：企业预警通，财联社整理）
券种结构方面，分裂以中期单子、私募债为主导，刊行边界分裂为1322.58亿元、1546.81亿元，占比分裂为30.6%、36.6%。
从刊行成原来看，1月城投债票面利率较前年年末下行至2.23%，环比下降9bp。具体来看，票面利率4.0%以上的城投债依然难觅，当月刊行利率最高的债券为“25安顺02”，票面利率为4.04%。
净融资转正至394.97亿元，资金用途仍以“借新还旧”为主
2026年1月城投债净融资转正至394.97亿元，扭转了自前年3月份以来流畅多月的净流出态势。
尽管刊行边界回升，但从召募资金用途来看，城投债的融资属性仍在减弱，“借新还旧”依然主要的资金用途。
据企业预警通数据统计，2026年1月召募资金中，用于“借新还旧”的金额达3471.04亿元，用于偿还有息债务金额为508.46亿元，两者共计占比朝上95%，而用于“时势诞生”的金额仅30.5亿元，占比不及1%。
东方金诚研报指出，2023 年7 月中央政事局会议惨酷“一揽子化债”战略以来，城投新增融资受到严格监管。2023 年10 月以来，wind 城投名单中的刊行东谈主债券融资的用途险些仅限于借新还旧，偿还债务的范围除归赵券，还包括部分其他债务及子公司债务，用于时势诞生、运营和补充流动资金的比例极低，其余债券的召募资金用途均为偿还种种债务，预测2026 年这一趋势仍将握续。
二级市集城投债收益率全线下行
二级市集方面，1月城投债收益率全线下行。华西证券干系研报数据显露，1-3年、3-5 年城投债刊行利率分裂较前年12月下行15bp、21bp 至2.17%、2.51%，1 年以内、5年以上刊行利率分裂下行1bp、7bp 至1.81%、2.78%。
西部证券研报指出，1月城投债换手率从7.40%下行至6.77%。具体而言，城投债除5-7 年期和10 年期以上换手率分裂上行0.01pct和0.17pct 外，其余各期限月度换手率均下行，其中1 年期以下换手率环比下行10.45pct。此外，1 月城投债利差全线收窄，其中1年期AA 级、AA(2)级以及3 年期AA(2)级和5 年期AA 级城投债利差收窄幅度最大，均为9bp。
重心省份化债、转型迎来新推崇，城投债刊行或进一步萎缩
2026年是城投平台退出和转型的要害之年。奉陪“一揽子化债”深远鞭策，在2025 年《政府使命论说》“动态调整债务高风险地区名单，赈济开放新的投资空间”的导向下，各地加速退出处所债务重心省份。
2026 年1 月27 日，《2026 年吉林省政府使命论说（图解版）》晓喻吉林省得胜退出处所债务重心省份。同期，《一图读懂2026 年轻海省政府使命论说》表露，青海省2026年的使命之一为“积极有序化解处所债务风险，强项拦阻新增隐性债务，确保退出处所债务重心省份”。适度现在，内蒙古、吉林照旧负责晓喻退出债务高风险地区名单
具体到企业层面，2026年1月共有30家城投发布公告声明退出融资平台。据财联社梳理，包括昆山创业控股集团有限公司、巴中市国有成本运营集团有限公司等在内的多家主体晓喻不再承担政府融资职能，转型为市集化计较主体。
东方金诚指出炒股配资杠杆 - 股票杠杆怎么配资，跟着2027年6月底前退平台技巧节点的相近，城投公司通过转型、整合等款式退平台的趋势将进一步加速，城投债刊行主体的数目可能进一步减少，拔旗易帜的是处所产投、金控、国有金钱运营等机构发债数目的增长。
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